ｂｏｔ（ｂｕｉｌｄ－ｏｐｅｒａｔｅ－ｔｒａｎｓｆｅｒ）模式，即建设－－运营－－移交，是一种国际通用的投融资方式。近几年，
污水处理ｂｏｔ似雨后春笋般在全国遍地开花。采用此方式，有效地促进了
污水处理产业的发展。但在其迅速发展的背后，潜在着许多的风险和危机。
污水处理厂ｂｏｔ运作存在的问题 来自投资商的问题：素质不一，市场混乱。
污水处理工程的ｂｏｔ运作，许多投资商把其看成一块巨大的“蛋糕”，一旦有该项目的招投标，立即蜂拥而上。投资企业中，素质不一，实力参差不齐，有的有污水处理投资经验及运营资质，有的从没有接触过
环保；有业外单位与中小型
环保企业组成的临时投资实体，有工程承包商、设备供应商，也有投机的皮包公司，都集中在ｂｏｔ市场角逐。由于对投资企业没有设定资质及准入制度，使各类企业恶性竞争参与ｂｏｔ项目，造成污水处理市场的混乱。
来自运作中的问题：操作不规范，运作困难。ｂｏｔ实施在目前还没有形成固定的模式，从已运行的看，有的程序较乱，操作不规范；有的ｂｏｔ 项目不作招标或议标，搞暗箱操作。签订的合同，千差万别，有的责权不清、责任不明，有的甚至违反国家的政策和法律。在运营中，有的政府“卡”企业，有的企业骗政府。运作的规范，使双方出现纠纷甚至官司。
来自政府的问题：形式主义，监管未到位。个别地方政府上马ｂｏｔ项目，搞形式主义，为招商引资指标或为解决暂时的投资困难，脱离实际，跟风攀比。这样，在不同目的或条件不成熟的情况下搞ｂｏｔ，往往造成合同不规范、双方权利义务不平等及市场运作困难等问题。此外，运行中政府监管不到位，认为一搞ｂｏｔ，万事大吉，不去监管，全放于企业导致失控局面。
ｂｏｔ运作风险分析 （一）相对于政府应规避的风险：
投资商无投资实力及运营经验，造成投入不足、半拉子工程、不能运营或出水不达标。避免投资商投资实力不足的风险，可考察其是否具有良好的银行资信、财务状况及偿债能力，并要求投资者在企业中标后规定时间内，在当地注册项目公司并存入政府指定帐户总投资金额３０％的资本金，由双方监督使用。其营运水平，要具有相应的从业经历和良好的业绩，并切实考察后确定。由于特许期年限较长，政府把经营权交给了企业，具有一定的垄断性，若企业不能满足投资要求或运行不达标，政府在合同中要考虑企业的市场退出机制。
商业欺诈行为。投资商利用政府官员不太了解ｂｏｔ的弱点，钻政策的空子，将回报率设得过高或合同条款不平等，使政府遭受损失。国家建设部《关于加快市政公用设施市场化进程的意见》中明确指出，污水处理运行要保本微利；《深圳市公用事业特许经营办法》对制定价格的原则是：补偿成本、依法纳税、合理收益、节约资源、促进发展及社会承受力。政府对此风险：一是要公平合理地确定回报率，不宜过高或过低。过高出现政府利益受损，过低则投资商无法保证运营；二是合同谈判避免行政干预或包办，要由相关专业人才参与并洽谈。从投资商角度：一不要暴利，二不要“哄”政府。合作的公平性和合理性才是双方长期收益的最好保证。投资“缩水”。污水处理单价由建设成本回收、运营成本、投资收益三部分组成。有的投资商在污水处理单价确定后，通过工程建设中降低标准、减少投资等来谋取利益，建成的工程虽然能勉强运行，但等其运行期满移交政府时，已基本报废。此风险规避是：政府投资方鉴订完善特许经营协议，并成立专门班子，对工程严格监管，确保工程质量及投资额。
以上三点是政府的主要风险。ｂｏｔ涉及到工程技术、经济、法律等诸多问题，规避上述风险，政府切勿行政干预或盲目决策，应聘请熟悉ｂｏｔ运作的咨询机构，从ｂｏｔ招投标开始，到合同的签订，直至工程结束。虽付出一定的咨询费用，但换取工程的顺利完工及保障几十年的顺利运营，还是值得的。
（二）相对于投资商应规避的风险：[page]
建设、运营、维护、融资等商业性风险。水业专家对水务产业的特征总结为：经营形式的自然垄断性、投资的低回报性、政策的高风险性、资本的高沉淀性及由于政府造成的低需求弹性。一个ｂｏｔ项目，少则几千万，多则几个亿，资金占用比率高，风险大。项目一旦确定，投资人首先承担的是巨大的建设成本投入，往往需要十几年才能收回，其次才是获利。如果运营出现问题，则投资无法回收。
国家政策、法律法规等变化的风险。目前，国家对ｂｏｔ还没有完整的法律配套体系，运作中许多依据无章可循。政府与投资商签订的合同，具有法律效力，即使国家政策、法律的变化使一方遭受影响，地方政府可通过调整收费价格或特许期时间等措施予以补偿，而不能全部否定。对于政府换届合同延续的风险，可由当地人大形成地方性法规或决议，保证对投资商政策的连续性，应避免口头承诺造成的风险。
政府承付能力与信誉度。对投资商来说，最大的风险是污水处理厂建成运行后，政府能否按合同支付污水处理费。对投资方，政府不具备偿付能力的风险，应在投资前充分调查当地财政收支情况及信誉度，分析其支付能力，再作投资决策；对政府具备偿付能力而不愿偿付的风险，可通过正规的《特许经营权协议》、完善的法律手续及必要的担保来规避。在ｂｏｔ中，政府和企业是合作者，其成功诚信是基础，双赢是关键。
以上三点是企业在ｂｏｔ运作中的主要风险。企业风险应分类对待，按惯例，哪一方有能力控制风险就由该方承担，不属于双方或双方无法控制的风险由双方共同分担。对投资者，从运作程序、合同条款等都要作出严密细致的规定，同时，要精通业务，加强技术调研及市场风险的评估，以最大限度地减少风险。
ｂｏｔ市场需强化的几项措施 制订市场准入制度。当前ｂｏｔ投资商可谓鱼龙混杂，参差不齐。要规范ｂｏｔ运作，促进污水处理市场化良性发展，必须建立市场准入机制。对所有
环保投资企业根据其实力、技术水平及营运能力评定资质等级，对什么资质企业能进入污水处理市场ｂｏｔ运作进行严格审核，在这个基础上引入规范竞争。这样，作为ｂｏｔ运作主体的投资商，其素质、实力、水平将达到一个新的档次。
建立法律配套体系。市场经济下ｂｏｔ运作，需完善、配套的法律体系作支持，不能再“摸石头过河”。ｂｏｔ实施的程序、特许权法律文件的形式、合同文本的标准、合同纠纷的处理、风险与管理问题等都需要制订完整的法律文件。尽管近日国家建设部以部长令颁布了《市政公用特许经营管理办法》，国内北京、深圳等地也先后出台了相应的地方法规，但７月１日《行政许可法》实施后，市政公用事业特许经营工作又将进入法规真空阶段，因此，作为国家应立即制订该方面的法规，对ｂｏｔ市场进行立法规范。
及时转变政府职能。污水处理项目ｂｏｔ运作后，政府要及时转换自己的角色，既不能错位，也不能越位，要找准自己的位置。项目ｂｏｔ后，政府由原来的合同签订者向合同协调者、监管者职能转变。政府监管主要三个方面；一是价格监管；二是服务质量监管；三是公共领域的安全性监管。同时，政府部门应为自己的监管行为提供法律依据，并制订监管条例。政府负有对企业投资、建设、运营、服务等运作全过程的监管责任，市场化程度越高，监管越重要。加大人才培养力度。根据国家政策，近几年对污水处理投资大，步伐快，将有大量的污水处理厂采取ｂｏｔ方式。ｂｏｔ涉及投融资、污水处理技术、工程建设管理等知识，需要一批高素质、技术全面的复合型人才。无论政府还是企业，如果没有这样一批人才参与，污水处理ｂｏｔ运作将长期处于低级的摸索性阶段，甚至随着一个个ｂｏｔ夭折，把整个污水处理市场化运作毁灭在初级阶段。一是要加大专业技术人才的培养力度，在大学设置专业教育。二是相关部门要经常举办该知识的培训、讲座，加强对ｂｏｔ的了解。三是多成立专业ｂｏｔ咨询机构，进入市场来规范ｂｏｔ运作。[page]
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