石油的中国故事

　　上周二，石油价格的突然下挫令投资者有些措手不及。本来，在利比亚乱局之后，石油价格一路上行；加之石油价格背后激动人心的“中国故事”，很多投资者都在期待石油牛市可以继续。那么，4月12日石油价格的短促下挫意味着什么呢？有可能，石油价格已经见到阶段性高点，未来一段时间石油价格可能面临更大的压力。

　　IMF在近期公布的2011年经济展望中，专门辟出一章，论述日益增长的石油稀缺性及其导致的石油价格上扬对全球经济带来的风险。石油需求的最大驱动者是以中国为代表的发展中国家，而美国、欧洲、日本的石油需求量是缓缓下滑的。根据IMF的数据，2002年之后，世界石油需求增长量的大部分来源于中国，中国不仅成为全球石油消费第二名，而且成为全球最大的能源消费者。

　　鉴于中国令人印象深刻的经济成长速度，看多石油者有理由争辩，随着中国经济的成长，中国对石油的需求必然同比例上扬。与此同时，石油产量却并不具备很高的弹性。众所周知，石油生产需要极其巨大的前期投入以及漫长的投资收回期。一个盛行的理论是，石油产能事实上已经达到其可以达到的峰值。随着各大油田（尤其是俄罗斯、委瑞内拉、伊朗等国）达到其产能峰值，以及全球石油勘探发现乏善可陈，石油产能将会缓缓下滑。这个被成为“峰值理论”。

　　这样，一方面，中国如饥似渴地吞进任何数量的石油，另一方面，地球难以供奉更多的石油，必然地，石油价格只会一路上扬。

　　更何况，美元仍在一路下滑，在可以预见的未来都难以看到尽头。利比亚的乱局仍未显露出平息的姿态，沙特、伊朗等石油大国能否免于北非动荡的传染也还在未知之数。这些，都令投资者勇敢下注，赌石油价格将不断创出新高。
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