日前，中国石油天然气股份有限公司（下称“中国石油”）发布2008年年报。年报显示，剔除石油特别收益金及成品油价格宏观调控等政策性因素影响，按国际财务报告准则，2008年，中国石油实现营业额1.07万亿人民币，同比上升28.1%；集团税前利润为人民币1618.29亿元，同比下降21.0%；归属于公司股东的净利润为人民币1144.31亿元，同比下降22.0%；归属于公司股东的每股基本及摊薄盈利为人民币0.63元，高于此前市场预期的0.3元。
众所周知，2008年是不平静的一年,国际金融危机的蔓延、石油市场的剧烈波动以及历史罕见的低温雨雪冰冻和汶川特大地震等自然灾害，使中国石油的发展面临了前所未有的挑战。业内人士表示，中国石油以上游油气勘探为主，受价格政策制约相对较大，但由于中国石油成功实现了主营业务持续发展、生产经营平稳运行、主要产品产量稳步增长，公司的基本面依旧“稳定健康、平稳有序”。有人预测，随着国际原油价格的持续回升,2009年,中国石油应该会有不俗表现。
板块利润正负互现
根据年报显示，2008年，中国石油勘探与生产、炼油与销售、化工、天然气与管道4个板块的EBIT（即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）分别为2402亿元、-829亿元、-29亿元和161亿元，上游的勘探生产仍然是公司的主要利润来源。
炼油与销售、化工两个板快的 “负值”，早已被预期。2008年，国际原油价格剧烈波动。上半年受原油需求旺盛、美元疲软、投机炒作、库存下降、剩余产能短缺以及地缘政治不稳定等因素的影响，国际原油价格持续大幅上涨。从8月份开始，受美国“次贷危机”蔓延及全球经济衰退的影响，原油需求预期开始下降，国际油价开始大幅回落。
国际原油价格经历的“冰火两重天”，极大地影响了国内的成品油市场、化工市场，中国石油同样未能幸免。
值得一提的是，2008年，中国天然气市场仍保持快速发展，天然气需求增长强劲。中国石油油气田管网及配套建设有序推进，油气战略通道建设取得重大突破，西气东输二线全线开工建设，国内一批重要油气管网相继建成或投产，城市燃气及天然气利用项目有序推进。年报显示，中国石油天然气对外销售量达到511亿立方米，同比增17.2%，天然气平均销售价格为人民币813.16元/千立方米，同比上涨17.3%。
2008年，中国石油全面实施储量增长高峰期工程，继续深化整体研究、整体部署，强化新技术应用，加快老区精细勘探，大力推进预探和风险勘探，取得一批重要勘探成果，特别是在四川盆地、鄂尔多斯盆地、渤海湾盆地、准噶尔盆地和塔里木盆地均获得重要发现和突破。年报显示，2008年，中国石油油气综合储量接替率为1.165，油气总产量为1181.5百万桶油当量，其中原油870.7百万桶，可销售天然气18642亿立方英尺。
资源勘探仍居首位
2009年，受国际金融危机影响，世界经济环境中不稳定不确定因素进一步增多。面对复杂多变的外部环境和日益激烈的市场竞争形势，集团董事长蒋洁敏表示，中国石油将灵活应对市场变化，推动公司持续有效快速发展。
在勘探与生产方面，中国石油将坚持把资源勘探放在首位，不断巩固上游业务的国内主导地位。立足八大盆地，持续推进储量增长高峰期工程，努力发现更多的规模储量和优质储量，保持原油、天然气储量的增长态势。油田开发突出新油田整体开发，大力推进老油田二次开发工程，实现老油田稳产增产。
在炼油与化工方面，中国石油立足抓住国内成品油定价机制改革的时机，充分发挥炼化一体化和集约经营的优势，加强资源的优化配置，推进装置结构调整、产品升级和技术进步，强化生产受控管理，保持平稳高效生产。坚持以市场为导向，增产适销对路的化工产品。有序推进炼化重点工程建设，合理把握新装置的建设和投产节奏，保持炼油加工能力按一定规模增长。
在成品油销售方面中国石油将积极适应市场变化，采取灵活有效的营销策略，强化产销衔接和调运组织，优化资源流向、市场投放和物流配送，着力开发高效市场。加快商业储备能力建设，强化零售管理，提高终端销售量和销售效益，努力扩大市场份额。
天然气业务作为成长性、战略性和历史性工程，中国石油将加快实施和建成投产一批重点油气管道项目，完善储运设施和调控能力，基本形成资源多元、调度灵活、供应稳定的全国性管网和供应体系。天然气销售业务着力开拓市场，特别是加强西气东输二线等长输管道及山东管网的市场开发，优化用气结构，努力保障重点城市、公共事业和重点工业用户的用气需求，提高销售效益。
业绩预期依然乐观
业内人士表示，从估值角度考虑，国家执行成品油定价新机制的力度超过了市场预期，同时投资者对油价的预期在上升，人们对2至3年后中国石油业绩的预期在提高，因此，中国石油的季度业绩有望出现逐季上升的局面。
3月25日，中国石油公司总裁周吉平表示，成品油提价每月能使公司增加收入12.6亿元、相当于全年增加EPS（每股收益）0.08元。证券人士据此测算，加上天然气提价的重大利好尚未兑现以及中国石油海外油气运营中心建设加速、国际化程度和国际化经营水平不断提高等因素，公司目前处于业绩周期的底部，估值可以相对高估。
中国石油年报显示，2009年公司资本开支预算为2331亿元，基本与2008年持平，其中勘探生产板块资本开支减少232亿元，炼油板块增加72亿元，化工板块增加4亿元，天然气与管道板块增加159亿元，上游板块资本开支的下降反映了原油价格回落的预期，天然气与管道板块增加的资本开支主要用于西气东输二线等大型工程的建设。对此，有业内人士表示，在成品油价格更快速、及时调整的背景下，中国石油业绩将更多地与原油价格呈现正相关关系，2009年原油均价预期中的回落无疑将对公司业绩构成压力。2009年勘探生产板块的盈利能力将下降，炼油板块的盈利能力大幅回升，化工板块扭亏，天然气与管道业务的盈利能力维持平稳，总体是稳中有升。
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