自从4月初西德州轻质油(WTI)价格冲高至每桶87.6美元之后，原油价格一路下跌。5月25日，纽约商品交易所(NYMEX)原油7月合约期价报67.95美元/桶，盘中最低跌至67.15美元/桶，创出2009年7月以来的新低。虽然26日和27日纽约油价连续两日回升至每桶74美元之上，但市场担忧情绪依然强烈。
下跌没商量
此轮下跌的背后有多种因素的影响。一方面，市场担忧，发端于希腊的欧元区主权债务问题将拖累全球经济复苏，进而影响原油需求。尽管欧盟提出了7500亿欧元的援助计划，但是这个庞大计划的实施进度和力度尚未明确，不确定因素仍有很多。另一方面，作为国际原油市场的最主要参与者，以高盛、大摩为代表的八大行遭遇美国政府调查，对整个市场信心带来了巨大的负面影响。4月16日，受美国证券交易委员会(SEC)指控高盛涉嫌欺诈影响，NYMEX原油期货价格大跌近3%。投资者的顾虑延续到今天。美国商品期货交易委员会(CFTC)原油期货每周持仓报告显示，截止到5月18日当周，总持仓量从5月初下降了超过17万口(1口等于1000桶)，基金与商业多头分别下降了1.8万、10万口左右；基于4月底看涨原油而进行套保的头寸也下降了3.2万口。这表明，曾经跟随高盛看涨原油的部分投资机构与套保商开始从原油期货撤出资金。
此外，美国经济并没有如预期那样迅速走出低谷，近期失业率意外增加，为本年度的美国国内汽油消费蒙上了一层阴影。最直接的体现就是美国原油库存量居高不下。而且，欧元兑美元汇率连续跌破关键支撑位，美元升值推动以美元计价的国际原油价格回落。当然，还有市场对中国经济增长可能放缓的担忧以及投机因素的影响。
反弹不乐观
国际油价5月26日和27日出现连续反弹，纽约油价回升至每桶74美元之上。油价反弹的背后是一系列刺激信心的消息，包括全球股市回升、美国消费水平好于预期，以及美国飓风季节来临从而可能导致原油开采和供应受到影响等。
但是，专家指出，年内国际原油价格大幅走高的可能性已不大。目前欧美国家对银行业杠杆率的控制比较严厉，即使油价有上升的趋势，上升幅度也仅是微幅。国际原油价格徘徊于70美元/桶左右将成短期内的常态。
挥之不去的希腊债务阴影正在扩散至欧盟区的各个国家。病来如山倒，病去如抽丝。专家强调此轮危机带来的全球经济二次探底的风险不容忽视。在这样的背景下，国际油价一路走高只会对经济复苏带来不利影响。起伏自然难免，但是大幅走高可能性却不大。另外，英国石油公司在美国墨西哥湾的石油泄漏事件也对当前脆弱的油市产生了负面影响。奥巴马宣布暂停近海石油钻探和勘测便是一例。
市场仍悲观
相关数据显示，欧洲经济仍处于复苏之中。欧盟统计局公布的数据显示，欧元区3月工业订单较前月增长5.2%，较上年同期增长19.8%，远远高于市场预期的2%和14.6%。专家指出，目前美洲、亚洲和澳大利亚等经济体都在复苏，而且各方政策方案都已出台，欧债危机应该已经到中后段。
但是，这无法遏制市场的悲观情绪。由希腊引爆的欧洲债务危机让世界看到了主权债务的风险。巨额负债导致的高财政赤字就像恶性肿瘤，蔓延到世界的各个角落。除欧元区之外，英国、美国、日本等发达国家同样债台高筑。《经济学人》杂志制作的“全球政府债务钟”甚至显示，当前全球负债已达到36万亿美元的天文数字。分析指出，从全球整体角度看，如果全球范围内的经济刺激政策无法与财政巩固计划有效协调，将给全球经济增长造成较大拖累，加大全球经济二次探底的风险。
近来，包括美国财政部部长盖特纳在内的各国政要以及国际货币基金组织等国际金融机构不断发布的言论也让人越来越不安。5月24日，总部位于伦敦的全球能源研究中心发布的报告中也表示，全球经济“双底衰退”的风险日益加大。目前，市场对于全球经济将二次触底的忧虑情绪仍在蔓延。许多专家指出，从近期全球资本市场的表现来看，市场情绪俨然已经成为主导市场走势的关键因素，经济基本面的数据以及政策的影响力则明显弱化。在这种草木皆兵的情绪影响下，任何风吹草动都可能带来国际原油价格的波动，继续挑战人们的脆弱神经。
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