投资要点：
生产地煤炭价格季节性调整趋于结束，总体趋于平稳
山西北部地区：煤价调整趋于结束，本周煤炭价格总体平稳
山西中部地区：价格总体平稳
山西东部地区：价格总体平稳
山西地区喷吹煤价格：价格平稳
中转地煤炭价格企稳回升
本周，秦皇岛煤价季节性回调基本结束，企稳回升，各煤种涨幅在5-10 元/吨的水平。
广州港内贸煤价小幅回落，神木优混(5500)为800 元/吨，下跌50 元/吨，山西优混（5000）价格为750 元/吨，下跌40 元/吨。
钢焦煤市场继续呈弱势运行，钢材价格继续小幅上扬2%-4%，钢铁社会库存量继续下降，下游开工率逐步上升。焦炭市场弱势运行，价格相对企稳，而炼焦煤价格继续维持在高位。
国际煤价继续在高位小幅震荡，向下盘整。由于气候转暖动力煤市场进入淡季等原因，本周国际三大港口动力煤价格均向下盘整。截至3 月26日，澳大利亚BJ 价格为94.84 美元/吨，下跌0.19 美元/吨；南非理查德港煤价94.84 美元/吨，下跌0.19 美元/吨。
国内海运价格强劲反弹。随着工业经济逐步企稳回升，以及西南部遭遇旱灾，东部沿海电厂支援西部地区，使得耗煤量上升，加大了煤炭的需求，煤炭运价随之反弹。其中，秦皇岛至广州、上海、福州运价分别报收55元/吨、49 元/吨、58 元/吨，分别较上周上涨6.59%、27.99%、24.86%。
主要港口煤炭库存小幅回落，但仍居于高位。截至3 月28 日，秦皇岛煤炭库存量达 808.3 万吨，下降 46.5 万吨，广州港煤炭库存小幅回升为282.94 万吨，基本与上周持平。
直供电厂煤炭库存量继续回落。截至3 月28 日，直供电厂存煤2921.79万吨，较上周下降51.15 万吨，可用天数仍为13 天。
本周中煤能源王家岭在建矿井发生透水事故，可能再次引起安监力度加大，从而使得小煤矿大幅复产预期有所减弱，产能不会大幅释放。
看好二季度煤炭板块的反弹
固定资产投资增速仍可能高于市场预期，前期市场预期过于悲观。目前跟踪的数据，下游固定资产投资数据仍维持较高增速，尤其房地产投资增速。
煤炭前期大幅调整，估值已具备相对优势，煤价季节性调整也趋于结束。此外，人民币升值、西南地区大旱加大对火电的消耗等因素。
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