开滦股份：煤焦产业链受益于钢铁景气上升

　　焦炭产销量基本持平。焦炭产销量分别为170万吨和172万吨，同比分别增长3.67%和4.63%。据我们了解，目前开滦股份(23.48,-1.13,-4.59%)的焦炉开工率达到100%。此外，开滦股份甲醇产量6.27万吨，销量6.21万吨，同比分别增长81.74%和73.46%。

　　环比数据好转，向好趋势确立。我们注意到，就焦化业务而言，开滦股份一季度仅盈利333万元，但二季度净利已经上升1726万元，环比上升趋势明显。唐山地区焦炭价格将提一步提升其盈利能力。

　　维持评级：推荐。预计开滦股份2009-2011年EPS分别为0.79元，1.09元和1.12元。我们前文已经指出，钢铁单月产量创历史新高意味着需求变化更为乐观，开滦股份的煤焦一体化产业链将充分受益于钢铁行业景气，其业绩弹性将在后续会计期间中得以显现，继续维持“推荐”评级。