澳洲洪灾或将刺激国际煤价近期趋于回升。澳大利亚2月洪水灾害对力拓公司影响很大,若洪灾持续1个月,以力拓公司07年的产量为基数简单估计,将使得公司煤炭产量减少约350万吨,这将可能导致亚太地区煤炭市场短期供应趋紧,并刺激澳煤BJ价格上扬。
预期国内外煤炭价差缩小。进口煤只是国内煤炭供应的配角,且多为低品质煤,基本用来作为国内高热值煤种的补充,掺杂在一起用于发电,主要来自越南、澳大利亚和印尼等亚太国家。若国际煤价趋于回升,而秦皇岛港煤价近期有所下调,这样广州港外贸煤的价格优势将得到削弱。
加强煤炭产量控制将稳定煤价走势。08年12月,“三西”地区煤炭产量合计1.07亿吨,约占到当月全国产量的48.42%,对保证全国煤炭供应和满足沿海地区煤炭需求有着举足轻重的影响,控制住上述地区的煤炭生产,即可维护煤炭市场价格的稳定。五大电力集团看起来庞大,但广布于全国,实则在每个省的力量弱小,而地方煤企关涉地方GDP和财政,地方政府在煤价谈判中必然有所偏袒,五大集团在和地方主要煤企的价格谈判中往往处于下风。因此,在地方政府的支持下,通过各种限产措施维持坑口和中转地煤价的稳定是现实可行的。
矿难将引发地方政府加大煤矿资源整合力度。屯兰矿难发生后,预计山西省将掀起新一轮煤矿安全治理工作的高潮,这将使得此前预期的中小煤矿复产被推迟,煤炭产量得到限制。同时各级地方政府都将面临较大的安全整顿压力,因而09年关停小煤矿和资源整合力度将加强。
投资评级。受屯兰矿难影响未来产量将下滑,我们判断焦煤还有涨价的空间,相对看好主产焦煤的金牛能源(000937,股吧)（000937）、平煤股份（601666）,以及既产焦煤又有焦炭的开滦股份(600997,股吧)（600997）。此外,潞安环能(601699,股吧)（601699）主产喷吹煤,管理水平和经营能力较好,值得投资者长期关注。
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