昨日多数煤炭股纷纷调整，并拖累申万采掘行业指数全日孤独下跌0.46%，与其他许多行业纷纷上涨的格局形成鲜明对照。分析人士指出，煤价下行和资金获利了结，是导致昨日煤炭股走弱的重要原因。
煤价下行使行业未来业绩承压
进入12月以来，国内动力煤价格继续回落。来自煤炭市场网数据显示，12月15日秦皇岛港各煤种平仓价较上周每吨下跌10-60元不等；其中，作为基准的大同优混价格下跌60元至590元/吨。由于主要煤炭供应商、电力企业和运输公司将于12月21日至27日在福州召开年度煤炭订货会。市场分析人士预计，煤价持续下行可能削弱煤炭企业在合同煤价格谈判中的话语权，并对煤炭行业的后市业绩造成进一步的压力。这是昨日煤炭股纷纷走弱的重要原因之一。
此外，获利回吐也是不可忽视的因素之一。11月份以来，煤炭板块跟随大盘持续反弹，近期其表现更是明显超越大盘。据Wind资讯统计，近10个交易日煤炭板块累计上涨16.38%，而同期沪深300指数则仅上涨2.50%。经历近期的大幅反弹后，使得该板块短线回调的压力大为上升。
下半年以来，在国内经济增速回落和全球金融危机的双重影响下，煤炭行业景气度也逐渐下行。下游主要耗煤行业需求逐步下降，而煤炭库存则不断上升，煤炭市场由年初的供应偏紧转变为供需宽松。11月份以来，煤价出现加速下滑态势。分析人士指出，鉴于下游需求可能继续走弱、新增产能陆续释放以及运输瓶颈的缓解，09年煤炭供应过剩将成为大概率事件。因此，未来煤价可能在相当长的时间内会处于低迷状态。
行业弱势不妨碍交易性机会闪现
但多数研究机构均表示，煤炭价格在经过近5个月的调整，特别是11月的加速下跌以后，负面冲击已经得到较为集中的释放，未来煤价变动将会是基于供求关系的温和调整。招商证券指出，目前秦皇岛港煤价已下跌至年初水平，山西优混则创出年内新低，加之港口库存持续下降，预计未来价格下跌空间有限。近期秦皇岛港煤价跌势趋缓，似乎印证了这一观点。统计显示，11月份前三周，大同优混的跌幅达24%，而最近三周该煤种跌幅已放缓至14%。
尽管动力煤价仍在下滑，炼焦煤价格则已有结束自9月份以来的持续下跌局面的迹象。12月15日山西太原地区的二级冶金焦价格为1400元/吨，较12月1日回升100元；同期唐山地区二级冶金焦也从1350元/吨反弹至1500元/吨。东方证券报告指出，12月份以来，随着钢材价格的企稳反弹，大量小钢厂的复产加大了对焦炭和焦煤的需求，而由于焦炭前期一直处于大幅限产的状态，导致全国部分地区均呈现库存告急的现象，由此推动焦炭价格有所反弹。中金公司报告指出，受制于产能过剩、煤价下跌、企业盈利恶化等影响，中期来看，煤炭股未来依然缺乏趋势性的投资机会。但在随着调整的进行，交易性机会仍然可能不时出现，行业整合、油价和国际煤价反弹、政府刺激政策等都有可能催生短期的反弹机会。
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