本周吨水泥价格西宁上调30 元,成都下降40 元,其他29 地市未有变化。广西台泥上调5 元,塔牌在龙门上调10 元,粤东上调20元。珠三角地区台泥、越秀上调5-10 元,海螺暂时保持原价。
吨水泥价格与上月同期相比,哈尔滨、南京、杭州、广州、兰州、西宁上涨3-8%,成都下降7.7%。其他24 地市一个月以来水泥价格未有变化。全国均价周下降0.1%、比上月同期上涨0.6%。
本周秦皇岛和31 地市煤炭价格均未有变化,与上周持平。石家庄、东三省、南昌、济南、长沙比上月同期低约3-7%。天津、上海、郑州、武汉比上月同期高约3-7%。其他19 地市与上月同期持平。
本周全国“水泥煤炭价格差”均值比上周低0.11%、比上月同期涨0.9%,成都低8.7%、西宁高8.2%,其他29 地市“价格差”与上周持平。与上月同期相比13 地市“价格差”持平未有变化。
“水泥煤炭价格差”天津、上海、郑州、武汉、成都比上月同期低1-9%左右,“价格差”石家庄、东三省、南京、杭州、南昌、济南、长沙、广州、兰州、西宁比上月同期高1-12%左右。
本周跟踪的PE 估值溢价天山、华新相对A 股溢价1.3、1.4 倍,赛马实业折价0.7 倍,祁连山、冀东水泥与A 股PE 相若。吨市值华新295、天山360 最低,青松1272、赛马实业1025 最高。
上周披露固定资产投资31%、房地产投资5%、水泥产量13%、混凝土产量12%、钢筋产量20%、混凝土机械产量18%昭示需求在逐步释放、向好的方向发展,符合4 月更旺判断、但幅度超出预期。
同时披露的全国水泥完成投资363 亿、同增92%,总投资计划2253亿、同增68%,新开工项目投资计划489 亿元、同增124%。全国水泥投资同比增加符合预期,但完成和计划增幅之大亦超出预期。
08 年水泥完成投资1051 亿、新增熟料产能1.5 亿吨,目前投资计划2253 亿元。我们根据4 月信息重新调整的全国09 年“水泥供需边际”仍是负效应、但略好于08 年。产能增加少的地方改善明显。
近一个月以来华东和华南因限产和触底等因素导致价格时有上涨,海螺水泥成为焦点。本周华南地区塔牌上调水泥价格更吸引市场眼球带来交易性机会。6 月因农忙和雨季来临需求将进入传统淡季。国泰君安证券股份有限公司
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