进入2008年后,炼焦煤价格上涨幅度远远超出了市场的预期,各炼焦煤上市公司的提价幅度达到40-50%。五一节前最后一个工作日,华东煤炭企业销售联合体宣布上调煤价,至此2008年以来华东煤炭企业已连续3次联合上调煤价。其中,焦煤的上调幅度最大,已由去年底的870元/吨左右调整到目前的1350元/吨左右,上调幅度达到52%;动力煤由去年底的540元/吨左右调整到750元/吨左右,上调幅度也达到37%左右。
长期做多
国金证券(47.25,1.02,2.21%,吧)分析师龚云华认为,多重因素将促使中国煤价继续上涨,长期而言,煤炭将成为中国未来最具定价话语权的大宗商品。从内部因素看,第一,中国煤炭价格形成机制正在发生根本变革,市场化趋势明确,煤炭价格回归合理价值才可能实现国家“节能”的目标;第二,运力偏紧,供求关系使煤炭企业身处“卖方市场”,定价话语权促使煤价上涨。从外部因素看,全球已经进入“高能源价格时代”,油气等能源价格的大幅上涨使煤价被明显低估,美元弱势成为大宗商品价格走牛的原因,而未来强势货币区域及新兴经济体,包括中国、印度等国家,仍然是煤炭需求增量的主力。
中金公司分析师韩永预计,2008年煤炭供给存在大约3000万吨缺口,这将支持煤炭价格继续走强,到2010年,中国年煤炭需求很可能达到30.7亿吨,如果政府不能解决经济增长的结构性问题,将达到31.8亿吨,即使经济增速放缓,也将在29.6亿吨左右,而预计中国2010年实际煤炭产能将为30亿吨,因此,2010年底中国煤炭供应可能存在5000万吨缺口。此外,中国铁路系统是受计划经济影响最大、时间最长的部门之一,铁路投融资体制深深地打上了计划经济的烙印,铁路运输瓶颈对煤炭运输的制约将会长期存在。近期来看,新增运力仍在北通道上,山西中南部、陕西、宁夏等省区煤炭生产受铁路运输制约的程度会有所加大,尤其是炼焦煤外运通道运煤能力基本没有增加,炼焦煤供应紧张状况很难缓解。
看好冶金煤和炼焦煤
龚云华和韩永依旧看好下半年冶金煤的价格走势。龚云华称,远远超越预期的涨价将使整个煤炭行业进入“暴利时代”,冶金用煤的定价机制已完全市场化,政府对价格干预会很少;炼焦用煤的供给偏紧、需求旺盛是价格上涨的核心因素,而运力偏紧、国际煤价大涨等因素都对价格形成支撑,还有较大的提价空间;喷吹煤在焦煤、焦炭价格大涨的背景下,具有明显的比较优势,加上本身的节能环保作用,其供求明显偏紧,未来也将大幅提价。
虽然煤价仍可长期看好,但是,3月份以后全国电煤供应再现紧张局势,全国主要电厂的煤炭库存可用天数从3月初的15天降到4月下旬的12天,电煤库存告急引发了市场的担心:政府是否会对电煤价格进行干预?韩永认为,电煤价格管制不符合电力和煤炭企业双方的利益,但也难以排除这种可能性。在他看来,政府直接干预煤价难以取得良好效果,因为神华、中煤等大型国有煤炭企业的电煤价格上涨是十分克制的,也不会随意对下半年的合同售价进行调整,而国内小煤矿十分分散,全国有1万多家,这部分企业的煤价又难以管得住,进行管制的实际效果反而会加剧电煤供应紧张。他特别指出,即使政府采取这种措施,炼焦煤也完全没有这方面的风险,因为只要不控制钢材价格,政府就没有理由去控制焦煤价格。