研究员最新发布的报告指出，四季度煤价有望迎来季节性上涨,2011年初煤价仍有较强的支撑。四季度中后期及明年初将是冬季用煤高峰,预计届时煤炭需求和价格会有较显著的上涨。同时,全球流动性增加及美元贬值等因素将推动国际油价和煤价上升,从而对国内煤价形成支撑。在煤炭供给端,受制于运输能力增长有限,以及山西、河南、陕西、贵州等多个产煤大省同时进行资源整合,预计明年煤炭供给将略微偏紧,煤炭行业仍将维持较高景气度。
9月份宏观数据显示经济逐步企稳回升,投资者对未来经济的悲观预期得到修正。政策方面,未来一段时间政策仍将相对宽松,节能减排力度也可能在明年初有所放松,同时央行行长表示年内不会加息,上述因素可能导致投资者乐观情绪得以延续,煤炭板块估值或进一步提升。目前A/H股煤炭公司2010年PE中值分别为20.3倍和15.5倍,尽管本轮反弹难以到达PE40-50倍的历史估值高点,但各种利好因素叠加有望推动A股估值回升至25-30倍,H股估值回升至18-20倍。
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