先大涨后大跌 煤炭股行情一日游

　　短期调整不改政策长期利好

　　先大涨后大跌,煤炭股行情“一日游”

　　短期调整不改政策长期利好

　　8月25日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署推进煤矿企业兼并重组等工作。发端于山西的煤矿企业兼并重组上升至国家战略层面。受此消息影响,前天煤炭股普遍走高,成为大盘反弹企稳的重要力量。当天煤炭板块整体涨幅为1.48%,其中郑州煤电和*ST山焦、ST贤成纷纷涨停。不过昨天,煤炭板块整体跌幅为0.69%,位于两市跌幅榜第一名。煤炭板块一日游行情令投资者失望,那么究竟该如何看待政策利好对煤炭股的影响呢？

　　25日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署推进煤矿企业兼并重组和长江等内河水运发展工作。会议指出,煤炭工业必须按照安全、节约、清洁和可持续发展的原则,坚持政府引导与市场机制相结合,充分调动各方面积极性,推进煤矿企业兼并重组,淘汰落后产能。

　　据了解,国家相关部门在日前发布了《煤炭工业“十一五”规划》针对煤炭行业的宏观调控政策,着重突出“行业整合、产量控制”,目标是通过抑制煤炭投资过热,整合、淘汰小型煤矿的落后产能,以优化行业结构,实现煤炭行业健康、稳步发展。《规划》提出,以煤炭基地为依托、建设大型煤炭集团,是未来几年中国煤炭行业的发展方向。

　　“这肯定是一个长期利好政策。”渤海证券能源行业分析师任宪功表示,此次国务院常务会议肯定了煤矿企业兼并重组是我国目前煤炭行业改革的重要政策和行业规划,而进一步指出“推进煤矿企业兼并重组”对于我国解决煤炭产业现存问题具有重要意义。“山西、河南等地煤炭企业的兼并重组已经陆续展开,市场已有预期,此次管理层的表态虽然将兼并重组提升到国家的高度,但对于煤炭企业的利好更偏向中长期,短期对股价的激励作用可能难以持续。”

　　机构高度评价政策影响

　　渤海证券指出,此次国务院常务会议肯定了煤矿企业兼并重组是我国目前煤炭行业改革的重要政策和行业规划,预计此次会议将进一步推动各产煤省市加强煤炭企业兼并重组工作的实行力度。此外,我们预计后续很可能针对被整合的小煤矿出台一些财税、金融方面的政策,比如对小煤矿购置先进煤机设备实行减免税、购置设备贷款利率优惠等,以提高兼并重组主体的积极性。

　　民生证券指出,煤炭产业整合、兼并重组对行业供给格局影响深远。一方面,整合后的单井产量扩大以及机械化水平的提高,将使矿井生产效率显著上升;另一方面,资源进一步向大集团企业集中,未来将更容易根据需求决定产量,供给弹性加大。

　　广发证券指出,在当前煤炭供给出现宽松的时刻,政府在全国范围内推进煤矿企业兼并重组,将对煤价形成有效支撑。结合8月1日至10月31日,政府对资源整合矿井的违法生产、建设专项督查,该机构预计10月份起煤价重回上涨通道,2011年煤炭均价将超越2010年。

　　煤炭股调整后可以买入

　　“目前煤炭股的估值相对合理,预计煤炭股将进入盘整调整震荡时期。”在山西证券最新发布的煤炭行业研究报告中,分析师张红兵指出,从7月份反弹以来,煤炭股大部分反弹幅度都在30%以上,目前煤炭股的估值已回到15倍左右,估值相对合理。但是,目前电煤、焦煤离阶段性底部越来越近,无烟煤价格也将继续看涨,维持对煤炭行业的“中性”评级,可重点关注国阳新能、西山煤电、神火股份和中国神化。

　　申银万国发布研究报告时表示,目前我国煤炭消费量的高基数特征将决定煤价调整的刚性特征十分明显,预计未来3—5年煤价总体走势将保持稳中上涨态势。此外结合量价判断,预计今明两年煤炭行业利润增速分别是25%及15%,对应2010年动态估值合理水平在18倍—20倍,2011年合理估值在15倍,所以部分股票仍然具有安全边际,如上海能源、冀中能源等个股。

　　广发证券则看好云贵陕蒙大型煤企,其报告指出,全国产煤大省山西、河南、黑龙江已在强力推进资源整合,河北、山东、安徽小煤矿已所剩无几,但内蒙、陕西、云南、贵州地区资源整合力度较小甚至是尚未启动,云贵陕蒙地区个别上市公司早就对整合周边资源跃跃欲试,但一直苦于有关地方政府部门没有动力推进,本次获得了中央的明确信号,有望拿到“尚方宝剑”。

　　“未来两个月随着需求恢复、供给收缩,煤价将重回上升通道。本次国务院常务会议内容利好煤炭行业,煤炭股调整后就是买入机会。”广发证券分析师陈亮表示,建议投资者择机买入冀中能源、兖州煤业,以及中国神华、西山煤电、潞安环能。此外,继续推荐万业企业、上海能源。