上半年国内煤炭产量保持高增长态势，但煤价不跌反涨，下游需求的强劲增长和运输瓶颈，是煤价坚挺的主因。国信证券认为，煤矿事故的频发、资源整合的进一步推进，以及运输瓶颈的存在，下半年依然将制约煤炭有效供给的增长。
国信证券研究报告指出，下半年动力煤价格走势尽管仍将有所波动，但有望保持在高位运行，炼焦煤价格面临一定的下调风险，但预计降幅不大。维持全年动力煤均价上涨20%，炼焦煤均价上涨10%-15%的判断。另外，资源税从价征收有望在下半年尘埃落定，行政性税费的取消，将对冲其对上市公司的影响。资产注入和增发下半年将密集展开，蕴含投资机遇。
2010年动力煤合同价的上涨已锁定相关公司的业绩增长，动力煤和炼焦煤价格上半年已出现明显上涨，未来难以出现大幅下跌。同时，上市公司产量增长将进一步保证业绩的增长，煤炭行业上市公司业绩增长相对确定。
由于短期之内煤价面临一定的压力，且煤炭相关下游具有较大的不确定性，给予板块“谨慎推荐”评级。但坚实的业绩基础，16倍的动态估值，煤炭股已经显露投资价值，建议逐步战略性布局。推荐估值低、业绩有望超预期的兖州煤业、欣网视讯，资产注入相对确定的国阳新能、大同煤业。
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