由于煤价走低,中国煤炭股的表现严重落后于大市。但是,在火力发电厂需求强劲及大秦铁路即将进行检修的情况下,我们认为国内现货煤炭价格将走出低谷。经过近期价格下跌之后,国内煤价已低于进口煤价。综上所述,在当前的煤炭消费淡季,国内煤价将得到支撑,在6 月消费旺季到来时有望上涨。
2010 年前两个月火电厂的发电量同比增长26.8%。为了填补由西南地区干旱所引起的水力发电不足(发电量同比下滑7.2%),火电厂的利用率大幅提升。
目前我国西南地区的干旱预计将至少持续到 4 月中旬。这将导致火电厂发电量持续增长,因此动力煤需求也将持续上升。
大秦铁路为期 30 天的检修期从4 月1 日开始,这有助于使目前秦皇岛煤炭库存量下降,从而支撑国内的煤炭价格。
继近期国内价格下跌之后,目前广东省现货煤价格早已低于进口煤炭价格。即使国内煤价或会进一步下跌,预计下跌的空间也将十分有限。
由于国内煤价较低,大部分煤炭股的表现远远落后于大市。综合考虑上文中提到的原因,我们认为在当前的淡季,我国煤炭价格有望企稳。这将为投资者提供较好的准入时机,迎接未来消费旺季到来时煤炭股的上涨。
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