河南煤矿因事故停产,煤炭供需紧张

　　煤炭市场延续供不应求的局面,现货煤价继续上涨:全国电煤库存持续下降,目前已经低于10 天的警戒线,全国范围的电煤供给紧张还会继续。电煤现货价格还会延续上涨趋势,不排除短期内现货价格继续快速拉升。

　　我们分析,由于明年政府将在全国范围内进一步推进资源整合,我们认为2010 年不会出现供给过剩,2010 年煤炭供需总体偏紧。电煤现货价格在明年3、4 月份可能会出现季节性调整,幅度可能在5-8%;炼焦煤现货价格明年全年将保持上涨趋势。

　　交易性投资者可等待买、卖时机:目前来看,煤炭市场供需最紧张的时刻即将来临,交易性投资者可等待买、卖时机。推荐业绩弹性大的公司,以及河南、华东地区上市公司:金牛能源、平煤股份、神火股份、国投新集。

　　从供给侧看,炼焦煤的供给更为确定,西山煤电和盘江股份成长性更好。从对冲资源税的风险来看,推荐整个山西煤炭板块,排序:西山煤电、国阳新能、潞安环能、大同煤业、兰花科创。从资源整合角度,推荐地处河南、目前产能较小的神火股份。

　　风险方面,明年一季度中国的宏观经济数据是一个高点,未来的GDP 增速环比可能下降,且中国可能面临宏观调控的风险。煤炭行业将面临系统性风险,届时需要考虑是否减持。