2010年7月22日，成都新筑路桥机械股份有限公司(以下简称“路桥机械”)首发过会。本次计划发行不超过3,500万股，发行后总股本14,000万股。募集资金拟投向抗震支座、高阻尼支座、铅芯橡胶隔震支座、阻尼器等新产品，并投资建设“研发试验检验中心技术改造项目”。然而有媒体调查发现，其股权转让过程疑点较多，2007年8月14日，公司大股东路桥机械投资有限公司以每股2.16元收购成都工业投资经营有限责任公司和成都创新风险投资有限公司持有的路桥机械2500万股(占44%)的国有股权，其相关国资批文直到2009年才出具，也就是说这一转让在当时并未获得批准。与此对立的另一现象是，2007年8月-11月间，公司大股东转让1385万股给9位投资者，平均每股股价高达8.62元，相对2.16的收购价，短短3个月内豪取4倍渔利。
路桥机械国有股转让遭质疑
在2007年8-11月间，大股东新筑有限低价收购国有股权，高价转让给公司其他股东，短短3个月内豪取4倍渔利。
低价收购
2001年，路桥机械成立，注册资金3000万，新筑有限以2420万股(占80.67%)成为其大股东。
2003年11月，成都工投与成都风投出资2256万元和2444万元，分别持路桥机械1200万股、1300万股。
2007年8月，成都工投和成都风投把1200万股和1300万股转让给新筑有限，平均每股2.16元。
2009年9月，成都工投、成都风投分别与新筑有限签署《补充协议》，调整后的价款为3150.7万元和3413.26万元，平均每股2.63元。成都市政府批复了相应国有资产退出；省国资委也原则上同意。
2003年，成都市新津县国有资产投资管理有限责任公司持有路桥机械150万股(占2.72%)的国有股份。
2005年，新津国投将150万股以282万元(每股1.88元)转让给新津聚英科技发展有限公司。 2009年，新津县国有资管局委托评估机构对150万股股份追溯评估，每股2.45元，价格为366.82万元。 有媒体指出，2003年11月，成都工投和成都风投增资持股1200万股、1300万股，价格均为1.88元/股，2007年8月，又全部转让给新筑有限，平均每股2.16元。4年间，股价仅增值了0.28元/股。
同样，2005年，新津国投将150万股以每股1.88元转让给新津聚英，即国有资产2003-2005年也没有得到任何增值。有关人士透露，当时这150万股国有股权变动并未按照国有资产管理规定履行资产评估、协议转让报请省级国资部门。2009年5月新津县人民政府不认为有国资流失情况，10月四川省国资委原则同意150万股国有资产转让。
高价卖出
2007年8-11月，新筑有限转让1385万股股权给9位受让人，转让价款共计11935万元，平均每股8.62元，相对于8月份收购成都工投和成都风投的每股2.16元，高出近4倍。
仅隔3个月，经过大股东新筑有限“一买一卖”，路桥机械的股权价格爆增4倍。即便是按2009年调整后转让价格2.63元，相对于8.62元，国有股权也将近折价70%。
而就在2007年8月30日，路桥机械增资扩股1300万股，由4位投资者参与，其增资价格也高达10元/股。
路桥机械业务经营风险分析
公司主要产品主要用于铁路与公路建设中的桥梁建设部份，因此铁路与公路的投资与建设是影响公司业绩的重要因素。国家宏观经济政策的调整，将对公司经营业绩带来直接影响。
国家宏观经济政策调整的风险
招股说明书显示，目前，国家积极拉动内需的宏观经济政策的实施，以及我国城市化进程的不断加快，导致城市、城际轨道交通呈快速发展趋势，桥梁功能部件领域迎来了快速发展的历史机遇。
铁路与公路的投资与建设是影响公司业绩的重要因素。国家宏观经济政策的调整，特别是铁路与公路等基础设施建设投入计划的调整，将对公司经营业绩带来直接影响。并且，如果国家对相关产业政策进行调整，则会对公司未来的经营业绩带来一定的不确定性，公司面临国家宏观经济政策调整的风险。
市场开拓及项目争取的不确定性风险
招股说明书显示，截至2010年6月，全国共16家桥梁支座生产企业获得部分或全部铁路桥梁支座CRCC认证，共19家预应力锚具生产企业获得部分或全部铁路桥梁锚具CRCC认证，共9家伸缩装置生产企业获得部分或全部铁路桥梁伸缩装置CRCC认证。随着越来越多的竞争者进入铁路桥梁功能市场导致该行业竞争越来越激烈，将会给公司的市场开拓及项目争取带来了一定的不确定性。
生产经营的季节性风险
桥梁功能部件行业与铁路、公路建设施工周期密切相关。由于一季度、四季度天气较为寒冷，北方地区一般会延缓或停止施工；同时由于元旦、春节等大假也影响施工计划，通常二季度、三季度的施工强度最大，因此二季度、三季度供货量强于一季度与四季度，从而导致公司产品发货、销售收入等呈现相应的季节性特征。
由于公司一季度、四季度发货量相对较少，而从产品发货到收入确认、回款存在较长的时间间隔，所以会出现一季度、二季度实现营业利润较少甚至可能发生亏损的情况。因此公司的生产经营存在一定的季节性风险。
路桥机械财务风险分析
财务及资金风险
报告期内，由于公司业务规模迅速扩张，以及受流动资金需求量大、产品结算周期相对较长等行业性因素的影响，公司资本性投入及流动资金投入均大量增加，导致公司资产负债率较高。
2007年度及2009年度的经营活动产生的现金净流量均呈现负数。2007年末至2009年末，公司资产负债率(母公司)分别为61.94%、61.12%和63.50%； 2007至2009年度经营活动产生的现金流量净额分别为-4,084.17万元、12,211.94万元、-4,492.53万元；投资活动产生的现金流量净额为-10,492.29，-11,996.77，-6,359.49万元，公司面临一定偿债风险和经营性资金压力。
受行业特征影响，公司将进一步扩大规模，如果信贷融资环境变化，公司将面临很大的财务及资金风险。
产品售价以及毛利率下降的风险
随着国家对铁路、公路等基建项目的投入不断加大，桥梁功能部件市场规模将不断扩大，会吸引更多的企业进入本行业，行业竞争将随之加剧，从而导致桥梁功能部件成熟产品的市场价格或毛利率出现下降。 2007至2009年度公司主营业务毛利率分别为34.31%、36.71%和31.51%，2007-2008年呈稳中有升的态势，2009年较前两年总体呈下降趋势。随着行业的日趋成熟、市场竞争格局的变化、技术更新及产品升级换代等因素的影响，本公司可能面临产品售价、毛利率下降的风险。
税收政策风险
报告期内，公司符合国家西部大开发企业所得税优惠政策的条件并取得了有权管理部门的批复；公司及全资子公司眉山新筑享受西部大开发企业所得税优惠政策，减按15%税率缴纳企业所得税(眉山新筑2007年度减半征收，实际执行税率为7.5%)。2007至2009年度，公司享受西部大开发所得税优惠的金额分别为666.55万元、1,503.20万元和1,609.82万元，分别占同期合并利润总额的9.65%、14.39%和12.44%。
目前，国家西部大开发优惠政策的有效时限为2010年，如果届时相关税收优惠政策不再延续或降低优惠幅度，公司仍可按高新技术企业所得税优惠享受15%所得税税率，但眉山新筑等子公司所得税是否持续享受优惠税率具有不确定性。
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